100 USDT
Децентрализованные слои DeFi
Недавнее академическое исследование о потенциальном регулировании децентрализованных финансов (DeFi) углубляется в эту тему гораздо больше, чем предыдущие работы. Один из авторов, Фабиан Шер, написал статью о DeFi в 2021 году, в которой разделил DeFi на функциональные слои. В этой статье авторы сосредоточились на этих слоях в поисках признаков централизации. Несмотря на то, что авторы являются сторонниками DeFi, их оценка централизации отличается ясностью и интеллектуальной честностью.
Они пришли к выводу, что “большинство из того, что обычно называют DeFi, имеет серьезные векторы централизации”.
Принцип регулирования DeFi
Регуляторы обычно используют принцип “одинаковая деятельность, одинаковый риск, одинаковые правила” для определения объекта регулирования. “Кто” определяется путем выявления лиц или организаций, участвующих в централизованной деятельности.
Централизация в DeFi
Помимо слоев DeFi, используемых для анализа централизации, другие особенности DeFi также могут вводить элементы централизации. Одна из таких особенностей – композируемость смарт-контрактов, которую часто называют “денежное Лего”. Даже если оценка показала, что проект является “настоящим DeFi”, он может зависеть от других активов, протоколов или блокчейнов с определенным уровнем централизации. Следовательно, это может привести к тому, что проект DeFi будет классифицирован как “ончейновый CeFi” наряду с другими проектами, которые более централизованы внутри.
Централизация на разных уровнях DeFi
Большая часть работы сосредоточена на двух темах централизации – основном слое блокчейна и уровнях активов и протоколов. Неудивительно, что блокчейны с разрешением считаются по своей сути централизованными.
Слой блокчейна или расчетный слой
На уровне блокчейна авторы отмечают, что у некоторых цепочек есть несколько реализаций с открытым исходным кодом, где ни один доминирующий поставщик не устанавливает стандарты. Это говорит в пользу децентрализации. Однако стоит отметить, что Ethereum является одной из немногих цепочек с несколькими программными клиентами, но даже в этом случае он все еще довольно сконцентрирован.
Далее в статье анализируются три основных типа консенсусного протокола: Proof of Work (PoW), Proof of Stake (PoS) и Proof of Authority (PoA). Рассматривая основы, авторы разделяют процесс консенсуса на узлы и ресурсы и изучают потенциал централизации.
Proof of Authority по своей сути централизован. В случае Proof of Work используемым ресурсом является вычислительная мощность в отличие от токенов в Proof of Stake (PoS). Proof of Work (PoW) является наиболее децентрализованным из трех, поскольку нет никаких ограничений на узлы-участники, а также нет контроля над вычислительной мощностью. При Proof of Stake децентрализация с использованием токенов для стейкинга зависит от отсутствия концентрации владения собственным токеном блокчейна.
Объединение емкости как в PoW, так и в PoS может привести к централизации.
Введение элементов TradFi
Переходя к уровням активов и протоколов, они рассматриваются вместе, поскольку оба основаны на смарт-контрактах. Анализ проясняет, что некоторые функции, считающиеся полезными в традиционных финансах (TradFi), вводят централизацию для протоколов DeFi.
Один из примеров – введение разрешающих и блокирующих списков. Создание таких списков по своей сути централизовано. Это также создает риск для нескольких протоколов, если в списке блокируется не только отдельные кошельки, но и адрес протокола смарт-контракта. Это может означать, что многим пользователям протокола будет заблокирован доступ к активам. В качестве примера приводится блокировка OFAC криптомикшера Tornado Cash. Многие люди использовали его просто для обеспечения конфиденциальности, а не потому, что они совершали какие-либо незаконные действия.
Авторы справедливо уделяют много времени изучению потенциала обновления смарт-контрактов. Смарт-контракт, который не подлежит обновлению, имеет наименьший риск централизованного вмешательства. Но если что-то пойдет не так, пользователям необходимо перейти на новый контракт, что может быть дорогостоящим. Чтобы быть полностью обновляемым, другие полагаются на прокси-смарт-контракты, которые указывают на последнюю версию кода.
С одной стороны, хорошо иметь возможность обновлять код в непредвиденных обстоятельствах. С другой стороны, новый код может содержать ошибки или вредоносный код. Группа ключей с несколькими подписями и механизм управления часто контролируют возможность развертывания нового смарт-контракта. В статье более подробно рассматриваются механизмы управления.
Будущее регулирования DeFi
Авторы утверждают, что там, где DeFi действительно децентрализован, регулирующие органы должны признать преимущества DeFi, а не сосредотачиваться исключительно на рисках. Эти преимущества включают возможность устранения некоторых рисков TradFi, расширение финансовой доступности и повышение прозрачности.
Хотя некоторые протоколы в настоящее время находятся в серой зоне, авторы прогнозируют, что большинство из них со временем перейдут к крайностям. Другими словами, большинство протоколов станут либо ончейновыми CeFi, либо настоящими DeFi. В последнем случае они считают, что единственно рациональным подходом является регулирование онрамп и оффрамп.
Эта статья выходит за рамки простой сводки. Стоит прочитать ее целиком.
Понравилось? Можете посмотреть это:
- Статья об академическом исследовании регулирования DeFi: unchained.com/blog/defi-regulation-paper/
- Исходная статья Фабиана Шера о слоях DeFi: research.aimultiple.com/defi-legacies/
- Официальная статья о блокировке OFAC Tornado Cash: home.treasury.gov/policy-issues/financial-sanctions/recent-actions/20230808
Права принадлежат BITboosters.ru
Пульс Новости 8.4 из 10
- Значимость новости: 9 – Исследование касается важного вопроса регулирования DeFi, что напрямую влияет на будущее криптовалютной индустрии.
- Инновационная ценность новости: 8 – Исследование выдвигает новый подход к оценке централизации в DeFi, рассматривая функциональные слои и особенности.
- Потенциальное влияние новости на рынок: 9 – Результаты исследования могут иметь существенное влияние на формирование политики регулирования DeFi и нормальную работу криптовалютного рынка.
- Релевантность новости: 10 – Тема исследования напрямую связана с криптовалютным рынком и его регулированием.
- Актуальность новости: 10 – Исследование было опубликовано недавно и представляет собой текущие взгляды на регулирование DeFi.
- Достоверность новости: 8 – Исследование опубликовано в академическом журнале, но его выводы и интерпретации могут быть открыты для обсуждения.
- Общий тон новости: 5 – Хотя исследование признает преимущества DeFi, оно также подчеркивает присутствие централизованных векторов, что может создать негативный настрой у некоторых читателей.
- Источник новости: 7 – “Ledger Insights” – известное издание о блокчейне и криптовалютах, поэтому источник является надежным.
