Регулирование децентрализованных финансов (DeFi) в Европейском союзе – Пульс новости ‘8’

Влияние MiCA на протоколы DeFi

Регламент MiCA (О рынках криптоактивов), который должен вступить в полную силу к концу 2024 года, предписывает протоколам DeFi соблюдать те же требования лицензирования и Знай своего клиента (KYC), что применимо к традиционным финансовым услугам.

Для многих протоколов DeFi это может стать серьезным вызовом, потенциально затрудняя или делая нежелательным соблюдение требований. Руне Кристенсен, соучредитель MakerDAO, подчеркнул влияние MiCA, отметив, что у протоколов DeFi будет два основных варианта: полностью децентрализованные, локальные, загружаемые интерфейсы или полностью совместимые с KYC онлайн-интерфейсы.

Этот регуляторный сдвиг вынуждает протоколы DeFi выбирать между несколько централизованной моделью «гибридного финансирования» (HyFi) для соблюдения требований ЕС или полной децентрализацией. Регламент ЕС устанавливает, что полностью децентрализованные протоколы не подпадают под действие MiCA, как указано в Соображении 22: «Если услуги криптоактивов предоставляются полностью децентрализованным образом без посредников, они не должны попадать в сферу действия настоящего Регламента».

Определение децентрализации

Оливер Фолькель, юрист и партнер в Stadler Völkel, подробно изучил регулирование ЕС в отношении криптоактивов. Он отмечает, что регламент порождает немедленные вопросы об определениях «без посредников» и «в полностью децентрализованном порядке».

По словам Фолькеля, смарт-контракты, используемые для предоставления услуг криптоактивов, необязательно создают видимость исключительно децентрализации, поскольку компании могут использовать эти контракты для предоставления услуг от своего имени.

Только физические и юридические лица могут иметь права и обязанности, делать и получать юридические заявления и подпадать под действие таких законов, как MiCA. Однако Фолькель считает, что законодатели ЕС правильно признают, что ни одно из этих условий не применяется, если к услуге криптоактивов можно получить доступ без посредника полностью децентрализованным образом.

Практические шаги для децентрализации

Для тех, кто выбирает децентрализацию, MiCA предоставит более четкие рекомендации о создании действительно децентрализованных приложений, соответствующих нормативным требованиям. Многим протоколам DeFi придется пересмотреть свои бизнес-модели, чтобы обеспечить соответствие требованиям.

Катания советует проектам DeFi тщательно изучить регламент и взаимодействовать с национальными регулирующими органами для защиты своих интересов. Один из способов обеспечить децентрализацию — децентрализовать интерфейсы веб-сайтов с помощью однорангового (P2P) веб-хостинга, который использует передовую криптографию для развертывания веб-сайтов на P2P-серверах.

Растущее регулирующее внимание к DeFi

По мере того, как сектор DeFi созревает и набирает популярность, регулирующие органы уделяют ему повышенное внимание, что иллюстрируется MiCA в ЕС и действиями Комиссии по ценным бумагам и биржам США в отношении известных протоколов DeFi. 10 апреля 2024 года Uniswap стал первым децентрализованным протоколом, получившим уведомление Wells, указывающее на нарушения регулирования.

Хайден Адамс, генеральный директор Uniswap, выразил свое разочарование, чувствуя себя «раздраженным, подавленным и готовым к борьбе». Адам Симмонс, главный стратегический директор платформы DeFi Radix, считает, что некоторые гарантии необходимы, и предсказывает, что регуляторные требования для DeFi неизбежны, особенно если сектор стремится к глобальному принятию.

Инструменты для обеспечения соответствия и будущей адаптации

Инструменты для обеспечения соответствия уже доступны. Симмонс упоминает, что сектор DeFi в Европе может использовать систему надежных эмитентов для независимой проверки идентификации. Адлард отмечает, что служба DeFi KYC Instapass может создавать пользовательские учетные данные, которые соответствуют требованиям ЕС, позволяя DeFi DApps ограничивать доступ к определенным частям своих продуктов на основе пользовательских учетных данных.