100 USDT
Централизация в DeFi: выявление основных факторов
Недавнее научное исследование углубилось в изучение потенциального регулирования децентрализованных финансов (DeFi), выходя за рамки предыдущих исследований. Один из авторов, Фабиан Шэр, еще в 2021 году опубликовал論文 о DeFi, разделив DeFi на функциональные уровни. Исследование сосредоточено на этих уровнях в попытках выявить централизацию. Отличительной чертой работы является то, что, несмотря на то, что авторы являются сторонниками DeFi, их оценка централизации ясна и интеллектуально честна.
“Большая часть того, что обычно называют DeFi, содержит серьезные векторы централизации”.
Регуляторы обычно используют принцип “одинаковая деятельность, одинаковый риск, одинаковые правила” для определения объекта регулирования. Объект регулирования определяется путем выявления лиц или организаций, вовлеченных в централизованную деятельность.
Помимо уровней DeFi, используемых для выявления централизации, другие особенности DeFi могут вносить элементы централизации. Одной из таких особенностей является компонуемая природа смарт-контрактов, или то, что обычно называют “криптолего”. Даже если оценка приходит к выводу, что проект является “истинным DeFi”, он может зависеть от других активов, протоколов или блокчейнов с определенной степенью централизации. Следовательно, это может превратить DeFi-проект в “on-chain CeFi” наряду с другими проектами, которые более централизованы изнутри.
Исследование в значительной степени фокусируется на двух темах централизации: базовый уровень блокчейна и уровни активов и протоколов. Неудивительно, что разрешенные блокчейны считаются по своей сути централизованными.
Блокчейн или уровень расчетов
На уровне блокчейна авторы подчеркивают, что некоторые цепочки имеют несколько реализаций с открытым исходным кодом, где ни один доминирующий поставщик не может устанавливать стандарты. Это говорит в пользу децентрализации. Следует отметить, что Ethereum является одной из немногих цепей с несколькими программными клиентами, но даже в этом случае она все еще достаточно концентрирована.
Далее в статье рассматриваются три основных типа протоколов консенсуса: Proof of Work (PoW), Proof of Stake (PoS) и Proof of Authority (PoA). Рассматривая основы, исследование разделяет процесс консенсуса на узлы и ресурсы и исследует потенциал для централизации.
Proof of Authority по своей сути централизован. В случае Proof of Work используемым ресурсом является вычислительная мощность, а в Proof of Stake (PoS) — токены. Proof of Work (PoW) имеет наибольшую вероятность децентрализации из трех, поскольку нет ограничений на участие узлов и нет контроля над вычислительной мощностью. В случае Proof of Stake использование токенов для стейкинга означает, что децентрализация зависит от отсутствия концентрации владения собственным токеном блокчейна.
Объединение емкости в PoW и PoS может привести к централизации.
Централизация, обусловленная полезными функциями TradFi
Переходя к уровням активов и протоколов, исследование рассматривает их вместе, поскольку оба уровня основаны на смарт-контрактах. Анализ проясняет, что некоторые функции, которые считаются полезными в традиционных финансах (TradFi), вводят централизацию в DeFi-протокол.
Одним из примеров является введение разрешающих и запрещающих списков. Создание этих списков по своей природе является централизованным. Это также создает риск для нескольких протоколов, если список блокирует не только отдельные кошельки, но и адрес протокола смарт-контракта. Это может означать, что многим пользователям протокола будет заблокирован доступ к активам. Примером, приведенным исследованием, является блокировка OFAC [1] криптомиксера Tornado Cash. Многие люди использовали его просто для обеспечения конфиденциальности, а не потому, что они делали что-то незаконное.
Авторы обоснованно уделяют много времени изучению потенциала обновления смарт-контрактов. Смарт-контракт, который не подлежит обновлению, подвержен наименьшему риску централизованного вмешательства. Но если что-то пойдет не так, пользователям придется перейти на новый контракт, что может быть дорогостоящим. Чтобы полностью поддаваться обновлению, другие полагаются на прокси-смарт-контракты, которые ссылаются на последнюю версию кода.
С одной стороны, хорошо иметь возможность обновлять код при непредвиденных обстоятельствах. С другой стороны, в новый код могут быть внесены ошибки или вредоносный код. Многоуровневая система ключей и механизм управления часто контролируют возможность развертывания нового смарт-контракта. Исследование более подробно рассматривает механизмы управления.
Будущее DeFi
Авторы утверждают, что там, где DeFi действительно децентрализована, регулирующие органы должны признать преимущества DeFi, а не сосредотачиваться исключительно на рисках. Эти преимущества включают потенциальное устранение некоторых рисков TradFi, повышение доступности финансовых услуг и повышение прозрачности.
Хотя некоторые протоколы в настоящее время находятся в серой зоне, авторы прогнозируют, что со временем большинство из них перейдет к крайностям. Другими словами, большинство протоколов либо станут on-chain CeFi, либо реальными DeFi. В последнем случае они считают, что единственно рациональный подход заключается в регулировании входа и выхода.
Это не из тех статей, которые можно справедливо оценить только по краткому изложению. Определенно стоит прочитать [полный текст] (https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=4341345).
## Дисклеймер
Права на данную статью принадлежат BITboosters.ru.
Пульс Новости 9.43 из 10
- Значимость новости: 10. Новость касается важного вопроса регулирования DeFi, который имеет потенциально значительное влияние на рынок криптовалют.
- Инновационная ценность новости: 9. Новость представляет оригинальный и подробный анализ централизации DeFi, выделяя новые слои централизации.
- Потенциальное влияние новости на рынок: 9. Новость может повлиять на действия регуляторов и отношение инвесторов к DeFi, потенциально формируя рынок.
- Релевантность новости: 10. Новость напрямую связана с текущими дебатами о регулировании криптовалют и имеет отношение ко всем заинтересованным сторонам рынка.
- Актуальность новости: 10. Новость затрагивает злободневную тему регулирования DeFi, которая активно обсуждается.
- Достоверность новости: 9. Новость основана на академических исследованиях и опирается на разработки авторов из авторитетного источника.
- Общий тон новости: 8. Новость имеет нейтральный тон и объективно представляет различные точки зрения по вопросу централизации DeFi.
