Мега-тренды: почему они важны – Пульс новости ‘Средняя оценка:’

Хеджирование геополитических рисков

В этом новом геополитическом режиме, где риски эскалации постоянно выше, чем раньше, вместо того чтобы сразу же гасить реакцию рынка, целесообразно подумать о том, чтобы иметь в портфелях активы, которые обеспечивают некоторое хеджирование геополитического риска или разумную оценку, например, энергетику, доллар и инфляционные облигации.

ИИ для решения проблем дефицита предложения

Переходя к ИИ, который является ключевым мега-трендом, на который мы давно обращаем внимание, мы наблюдаем, что есть еще возможности для реализации этой темы.

Однако мы анализируем не только очевидный технологический сектор и ведущие компании, но и вторичных бенефициаров мега-тренда ИИ. Мы рассматриваем также центры обработки данных, инфраструктуру и энергетику. Если подумать о потребностях в энергии в контексте аналитики ИИ, все это создает множество возможностей как на публичном рынке, так и на частном.

Старение населения и рынок труда

Старение населения – еще один мега-тренд. И если подумать о стареющем населении, оно действительно свидетельствует о более медленной производительности и спросе, что в свою очередь говорит о более низких тенденциях роста. Но если вы посмотрите, например, на последние два года или около того в США, 3 миллиона иммигрантов. Это на самом деле помогло частично компенсировать некоторые ограничения на рынке труда, возникшие из-за старения населения. Но это помогло, но не сняло ограничений, и мы ожидаем, что это будет проблемой в будущем. И это ключевая тема: изменения населения и то, что это означает для общих инвестиций, а также спроса, общего роста производительности.

Геополитические риски возросли на Ближнем Востоке

Обострение напряженности в регионе и краткосрочные последствия для рынка подчеркивают, что мега-тренды сейчас влияют на доходность.

Акции США выросли на прошлой неделе

Акции США выросли на прошлой неделе в основном благодаря сильным доходам за первый квартал крупных технологических компаний. Предпочтительный показатель инфляции Федеральной резервной системы вырос в марте больше, чем ожидалось.

В этом году мы ожидаем менее двух снижений ставок Федеральной резервной системы в 2024 году

Более высокие ставки в течение более длительного периода времени могут продолжать вытеснять банковские депозиты, где процентные ставки отстают от учетной ставки ФРС в отличие от доходности денежных рынков. Кроме того, банки сталкиваются с более строгими правилами. Нам нравится частный кредит, где уровень дефолтов снижался три квартала подряд, а не публичная стратегия на горизонте пяти лет и более. Частные рынки сложны, имеют высокий риск и волатильность и не подходят для всех инвесторов.

Один мега-тренд, который может облегчить ограничения на поставки? ИИ

Мы думаем, что ИИ может обеспечить значительный рост эффективности в различных секторах. Мы наблюдаем, как внедрение ИИ выходит за рамки технологий – в такие секторы, как здравоохранение, коммуникационные услуги и финансы, а также в такие приложения, как центры обработки данных и инфраструктура. Мы видим высокую планку для доходов мега-компаний в сфере технологий за первый квартал, чтобы превзойти высокие ожидания. Ранние результаты были положительными, но любые признаки слабости могут привести к изменению нашего взгляда на акции США.

Мега-тренды дают полезную инвестиционную перспективу

Мы думаем, что мега-тренды дают полезную инвестиционную перспективу как сейчас, так и в будущем. Нам нравятся энергетические акции как буфер против геополитических рисков. Мы предпочитаем частный кредит публичному на стратегическом горизонте. Мы перегружены темой ИИ.

Ключевые тезисы

• Мега-тренды, или крупные структурные сдвиги, остаются верным объективом, через который мы смотрим на то, что происходит в экономике, а также на то, что происходит на рынках.
• Учитывая обострение геополитической напряженности на Ближнем Востоке, имеет смысл думать о том, чтобы уравновесить эти риски в портфелях за счет активов, таких как энергия и доллар США.
• Ускорение внедрения ИИ может облегчить дефицит предложения.
• Старение населения представляет собой еще один мега-тренд, который влияет на рынок труда.
• Мега-тренды предоставляют полезную инвестиционную перспективу.

Почему они важны

• Мега-тренды помогают объяснить макроэкономические и рыночные результаты не только в долгосрочной перспективе, но и прямо сейчас.
• Геополитическая фрагментация – один из пяти мега-трендов, которые мы отслеживаем.
• Усиление напряженности между Израилем и Ираном и реакция рынка – один из примеров того, как мега-тренды влияют на доходность сейчас.
• Большинство из этих мега-трендов создают ограничения на поставки.
• Тем не менее, бум производительности, вызванный искусственным интеллектом, может ослабить эти ограничения.

Наш подход

Наш подход заключается в том, чтобы сначала определить распределение активов на основе нашего макроэкономического прогноза и того, что заложено в цене. Приведенная ниже таблица отражает это. В ней не учитывается возможность получения альфы или потенциала для получения доходности выше эталонной.