100 USDT
Введение
В последнее время рынок криптовалют взбудоражен рекордными ценами на биткоин ({{BTC}}). Однако акции компаний-майнеров, играющих важную роль в экосистеме Биткоина, не смогли повторить этот стремительный рост. Осторожные трейдеры, ожидающие рисков, связанных с грядущим халвингом, предпочитают направлять средства в биржевые фонды, следящие за ценой Биткоина (ETF).
Акции майнинговых компаний: историческая роль и текущее положение
Традиционно акции майнинговых компаний рассматривались как косвенный индикатор стоимости биткоина, но с более высокой доходностью при росте BTC. Инвесторы по всему миру, не имеющие возможности покупать биткоин через биржи из-за ограничений, могли вкладывать средства в акции майнеров для получения экспозиции к этому активу. Это способствовало существенному росту в предыдущем бычьем цикле рынка в 2021 году.
Неудивительно, что в последующем медвежьем рынке эти акции значительно упали в цене, а некоторые известные майнеры даже подали заявления о банкротстве. По мере выхода рынка из криптозимы и решения проблем майнерами появилась надежда на восстановление цен на их акции на фоне роста биткоина. Однако произошло иначе: стоимость Биткоина выросла примерно на 54% в этом году и недавно достигла исторического максимума выше 69 000 долларов, тогда как фонд Valkyrie Bitcoin Miners ETF (WGMI), следящий за эффективностью публично торгуемых майнеров, упал примерно на 21%.
Причины расхождения
Расхождение между ценой биткоина и акциями майнинговых компаний стало для инвесторов суровым напоминанием о том, что этот бычий цикл отличается от предыдущих.
Основным фактором роста биткоина в этот раз стало одобрение Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) биржевых фондов, следящих за ценой Биткоина, в США.
Подобно акциям майнеров, эти ETF торгуются на фондовых биржах и доступны практически для любого брокерского счета в Америке. Это позволило инвесторам получить более непосредственную экспозицию к цифровому активу, не покупая его через отдельные счета на криптовалютных биржах. Это также обеспечило возможность хранить биткоин, не подвергая свой портфель риску, связанному с акциями майнинговых компаний и их корпоративными проблемами.
«С одобрением ETF на Биткоин инвесторы теперь могут получить прямой доступ к его цене. До одобрения ETF публичные акции майнинговых компаний были одним из немногих традиционных инструментов, посредством которых инвесторы могли получить экспозицию к росту биткоина», — отметили аналитики Galaxy, возглавляемые Брэндоном Бейли, в исследовательской статье.
Вполне возможно, что розничные инвесторы продолжат покупать акции майнеров, но для институциональных игроков — тех, кто обычно оказывает существенное влияние — популярным вариантом стало шорт-селлинг акций майнеров. «Учреждения, вероятно, в краткосрочной перспективе с большей долей вероятности будут идти в лонг по ETF на биткоин и шортить акции майнеров. Наблюдаемое начало этого процесса с начала 2024 года», — говорится в отчете.
По словам аналитиков, пока майнеры не смогут продемонстрировать стабильный положительный денежный поток, инвесторы, скорее всего, будут сдерживать инвестиции в некоторых из них. Это «создаст проблемы на фондовом рынке для компаний с низкой маржой, высокими затратами и слабой историей доходности».
Влияние предстоящего халвинга
Еще одной проблемой для акций майнинговых компаний в этот раз является предстоящий халвинг Биткоина в апреле, который усилит конкуренцию среди майнеров. Халвинг — это часть кода сети Биткоина, направленная на снижение инфляционного давления на криптовалюту. Майнеры вознаграждаются биткоинами за поддержание работы сети, но каждые 4 года халвинг уменьшает это вознаграждение вдвое.
Читайте о халвинге на CoinDesk здесь.
После предыдущего халвинга в мае 2020 года биткоин взлетел в цене, и майнеры присоединились к ралли. В то время не было большого количества крупных майнеров. Однако на этот раз рынок переполнен множеством крупных майнеров, которые будут конкурировать за вознаграждение в биткоинах, которое сократится с 6,25 до 3,125. Вдобавок к этому сложность майнинга блока также достигла исторического максимума, что может сделать ситуацию еще сложнее после халвинга.
Это создает значительную неопределенность для инвесторов в акции майнинговых компаний. «Существует неопределенность в отношении того, какие майнеры переживут шторм и выживут после грядущего халвинга», — написал в блоге Джордж Киквадзе, исполнительный вице-президент Bitfury Group.
«В связи с этим инвесторы ищут ощутимые гарантии на фоне этой неопределенности и перенаправляют капитал в воспринимаемую безопасность ETF на биткоин», — добавил он.
Временная неудача
Есть ли надежда для майнеров?
Аналитики Galaxy прогнозируют несколько положительных тенденций, которые могут помочь майнерам. Одна из них — транзакционные сборы, которые могут стать «главным джокером» для доходов от майнинга в 2024 году. Поскольку сборы, генерируемые NFT-подобными активами на блокчейне Биткоина (Ordinals), недавно помогли увеличить доходы майнеров, это может помочь им оставаться на плаву после халвинга.
«Хотя мы ожидаем, что хешрейт упадет после халвинга (из-за закрытия операций менее эффективными майнерами), значительный рост цен примерно в тот же период может увеличить доходы до такой степени, что менее эффективные майнеры, которые в противном случае были бы нерентабельными, смогут продолжать майнить на грани», — пишут аналитики.
Другие варианты, которые также могут помочь майнерам, включают хеджирование стоимости электроэнергии и использование добытого биткоина для хеджирования риска волатильности цен. Аналитики также прогнозируют, что количество слияний и поглощений, вероятно, увеличится в этом году, поскольку более мелким и менее эффективным майнерам, скорее всего, придется продать свои активы более крупным, чтобы выжить в условиях конкуренции.
В то же время Киквадзе из Bitfury заявил, что исторический прецедент предполагает, что майнеры «будут процветать» после халвинга, несмотря на опасения рынка. Он проанализировал эффективность акций публично торгуемых майнеров во время халвинга в мае 2020 года, которая показала, что «хотя доходность майнеров была ниже биткоина или оставалась на том же уровне в месяцы, предшествовавшие халвингу, они превзошли его во время последующего «криптовалютного лета».
До сих пор акции майнеров отставали в цене от биткоина, приближаясь к событию халвинга. Если история повторится, существует вероятность, что акции майнинговых компаний могут привлечь интерес после халвинга, а ралли биткоина выше исторического максимума также может этому способствовать.
«Текущий затишье на рынке акций публично торгуемых майнеров Биткоина является временной неудачей, ожидаемой в преддверии халвинга. Когда все уляжется, прочные майнеры выйдут на первый план, и инвесторы вернутся в этот сектор», — написал Киквадзе.
FAQ
Что такое халвинг Биткоина?
Халвинг — это событие, которое происходит в сети Биткоина каждые 4 года. Во время халвинга вознаграждение майнеров за добытый блок сокращается вдвое, что уменьшает количество новых биткоинов, поступающих на рынок, и снижает инфляционное давление на криптовалюту.
Как халвинг влияет на акции майнинговых компаний?
Халвинг может оказать как положительное, так и отрицательное влияние на акции майнинговых компаний. С одной стороны, сокращение вознаграждения за блок может снизить доходы майнеров и привести к падению цен на
Пульс Новости 7.4
Новостная статья освещает важные аспекты криптовалютного рынка, такие как отношения между ценой биткойна и стоимостью акций майнеров, а также влияние предстоящего халвинга на отрасль.
2. **Инновационная ценность новости: 6/10**
Статья не представляет новых или уникальных концепций, а скорее анализирует и комментирует существующие тенденции на рынке.
3. **Потенциальное влияние новости на рынок: 7/10**
Новости могут повлиять на настроения инвесторов и принятие решений в отношении акций майнеров и ETF на биткойны. Она подчеркивает различия в рисках и доходности между этими двумя видами инвестиций, что может привести к перераспределению капитала.
4. **Релевантность новости: 9/10**
Новость напрямую связана с криптовалютным рынком и содержит подробный анализ динамики акций майнеров и ETF на биткойны.
5. **Актуальность новости: 10/10**
Новость была опубликована недавно и обсуждает текущие события на рынке. Она представляет собой своевременную и актуальную информацию.
6. **Достоверность новости: 8/10**
Новость основана на интервью с отраслевыми экспертами и подтверждена соответствующей статистикой и данными.
7. **Общий тон новости: 7/10**
Общий тон новости сбалансирован и нейтрален. Она признает как оптимистичные, так и пессимистичные взгляды на динамику акций майнеров, предоставляя объективный анализ ситуации.
**
Расчет: (8 + 6 + 7 + 9 + 10 + 8 + 7) / 7 = 7.4
