100 USDT
Что такое ICO?
ICO (Initial Coin Offerings) – это инновационный способ привлечения финансирования, используемый предпринимательскими компаниями, которые основывают свои бизнес-проекты на новой технологии под названием блокчейн. На сегодняшний день было создано более 1700 криптовалют, но не все из них успешны или имеют значительное влияние.
ICO выпускают “токены”, т.е. единицу выбранной криптовалюты, в обмен на обычную криптовалюту, чтобы принять участие в краудфандинге компании. Токены можно купить непосредственно на веб-платформе компании на разных этапах ICO, обычно называемых предварительной продажей и продажей. Позже приобретённые токены можно продать или использовать в будущем для получения товаров или услуг.
Портал Tokendata.io подсчитал, что до 2017 года ICO привлекли около 5,3 млрд долларов по всему миру; если говорить о венчурных капиталистах, в 2016 году они инвестировали 71,8 млрд долларов в Соединенных Штатах и 4,3 млрд долларов в Европе (National Venture Capital Association and Invest Europe). Стартапы и существующие предприятия обращаются к альтернативным источникам капитала в отличие от традиционных каналов, таких как банки или венчурные капиталисты. Они могут предложить внутреннюю ценность своего бизнеса, продавая “токены”, т.е. единицы выбранной криптовалюты, как это сделала бы обычная фирма с помощью первичного публичного размещения (IPO). Когда мы говорим о криптовалюте, мы имеем в виду цифровую валюту, новое средство обмена, наиболее популярными примерами которой являются Биткойн и Эфириум.
Блокчейн (цепочка блоков) – это технология, лежащая в основе криптовалюты; это распределенная, совместно используемая, зашифрованная база данных, которая служит неизменяемым и некоррумпированным хранилищем информации (Wright and De Filippi, 2015). Биткойн в настоящее время является крупнейшей сетью блокчейн, за ним следуют Эфириум, XRP, Litecoin, EOS и Bitcoin Cash (Coinmarketcap, 2018). ICO способствуют развитию проектов с открытым исходным кодом и децентрализованному бизнесу, формируя встроенную клиентскую базу и положительные сетевые эффекты. Они также создают вторичный рынок, где токены можно использовать в качестве вознаграждения за использование приложения компании или предлагаемых услуг (Subramanian, 2018). Эта работа направлена на изучение особых характеристик ICO, используя важные переменные, которые играют ключевую роль в определении успеха ICO.
База данных ICO
Поскольку нет базы данных с информацией, которую мы ищем, мы создали и постоянно поддерживаем набор данных, который в настоящее время состоит из 196 ICO, произошедших в период с октября 2017 года по ноябрь 2018 года (Cerchiello et al., 2019). База данных включает компании из европейских стран, а именно Франции, Германии, Швейцарии, Эстонии, Латвии, а также из стран, не входящих в Европу, таких как Россия, Соединенное Королевство, Соединенные Штаты, Япония, Сингапур и Австралия. Наиболее распространенные секторы, в которых работают ICO: высокотехнологичные услуги, финансовые услуги, смарт-контракты, игровые платформы, торговые площадки и биржи.
Характеристики токенов ICO
Большинство проектов ICO связаны с разработкой блокчейна, выпуском новых криптовалют или предоставлением услуг в сфере криптовалют. Токены ICO дают вкладчикам право доступа к услугам платформы в 68,0% случаев, полномочия управления в 24,9% случаев и права на прибыль в 26,1% случаев. Вторичный рынок для токенов ICO является довольно ликвидным в первый день торговли, а первоначальная доходность велика (среднее значение +919,9% по сравнению с ценой предложения, медианное значение +24,7%). Успех такой децентрализованной технологии заключается в том, что она работает без обязательства и контроля со стороны центрального органа: блокчейн – это одноранговая технология.
Одноранговая (P2P) система представляет собой способ структурирования распределенных приложений таким образом, чтобы отдельные узлы могли выступать как в качестве клиента, так и сервера. Ключевой концепцией для P2P-систем является разрешение любым двум пирам взаимодействовать друг с другом таким образом, чтобы любой из них мог инициировать контакт (Peer-to-Peer Research Group, 2013). Таким образом, чем более распределена P2P-сеть, масштабируема, автономна и защищена, тем она ценнее.
Все эти ценные функции позволили криптовалютам быстро расти не только сами по себе, но и как инструмента для краудфандинга, что привело к появлению так называемых Initial Coin Offerings. Более того, то, что еще больше способствует развитию ICO, согласно Годовому экономическому отчету BIS (2018), – это отсутствие регулирования (даже если многие страны в настоящее время работают над этим) и на данный момент существует лишь несколько примеров запрещающих актов (а именно Китай, Индия, Южная Корея).
Инвесторы покупают токены ICO в надежде на очень высокую прибыль, иногда даже до того, как бизнес будет налажен, поскольку соответствующие криптовалюты (обычно Ethereum) могут быть немедленно проданы. В течение первых 6 месяцев 2018 года было проведено 440 ICO, пик пришелся на май (125), что принесло более 10 миллиардов долларов США, где ICO Telegram (предпродажа 1 и 2) является безусловно самым успешным с 1,7 миллиарда долларов США (Coinschedule, 2018). В 2017 году общая сумма, привлеченная 210 ICO, составила около 4 миллиардов долларов США и превысила венчурный капитал, направленный на высокотехнологичные инициативы в тот же период.
Первая распродажа токенов была проведена Mastercoin в июле 2013 года, но одним из самых успешных и до сих пор работающих является Ethereum, который привлек 3700 BTC за свои первые 12 часов в 2014 году, что на тот момент равнялось примерно 2,3 миллиона долларов.
Факторы успеха ICO
В последнее время все больше литературы изучает движущие факторы ICO, стремясь предсказать их будущий результат. Предыдущее исследование предлагает исследовательскую эмпирическую классификацию ICO и динамику добровольного раскрытия информации. Оно изучает, в какой степени наличие и качество раскрываемой информации может объяснить характеристики успеха и неудач среди ICO и соответствующих проектов (Blaseg, 2018). Еще одно важное исследование сосредоточено на эффективности сигнальных венчурных предприятий и технологических возможностях проектов ICO для привлечения большего объема финансирования (Fisch, 2019). Momtaz стремится определить вероятность и возможные сроки создания стоимости для инвесторов путем объединения нескольких факторов (финансовая прибыль, сумма привлеченного капитала, листинг и деlisting альтернативы, исследование событий в отрасли и т.д.) для анализа драйверов успеха ICO (Momtaz, 2018a).
Другие направления исследований сосредоточены на влиянии качества менеджеров на ICO. Momtaz изучает влияние преданности генеральных директоров и масштаб асимметрии информации между менеджерами и инвесторами на показатели ICO (Momtaz, 2018b). Более того, чтобы оставаться в области управления, интересная искра исходит от исследования, специально посвященного роли генеральных директоров и влиянию на результаты ICO (Momtaz, 2018c). Наконец, еще одна область исследований фокусируется на движущих факторах, влияющих на ликвидность и объем торгов крипто-токенов, выпущенных после ICO. Среди этих факторов были определены уровень качества раскрываемой документации (исходный код опубликован на Github, опубликован технический документ, опубликован предполагаемый бюджет для использования выру
Пульс Новости 8 из 10
- Значимость новости: 8 – Исследование предлагает ценный анализ ICO и их факторов успеха, что имеет большое значение для криптовалютного рынка.
- Инновационная ценность новости: 9 – Исследование использует инновационную комбинацию статистических методов и анализа текстовых данных, что является новым подходом к изучению ICO.
- Потенциальное влияние новости на рынок: 7 – Результаты исследования могут помочь инвесторам оценить ICO и принимать более обоснованные решения, что может повлиять на рынок.
- Релевантность новости: 10 – Новость напрямую связана с криптовалютным рынком, анализируя ICO и их влияние.
- Актуальность новости: 9 – Исследование основано на недавних ICO и использует актуальные данные, обеспечивая понимание текущей ситуации на рынке.
- Достоверность новости: 8 – Исследование опубликовано в уважаемом научном журнале “Frontiers in Artificial Intelligence”, что свидетельствует о его научно обоснованном характере.
- Общий тон новости: 7 – Общий тон новости аналитический и объективный, сосредоточенный на результатах исследования, а не на спекуляциях.
