100 USDT
Введение
Первоначальные предложения монет (ICO) можно рассматривать как инновационный способ получения финансирования, продвигаемый предпринимательскими компаниями, которые основывают свои бизнес-проекты на новой технологии, известной как блокчейн. На сегодняшний день создано более 1700 криптовалют, но не все из них успешны или отличаются значительным влиянием. ICO выпускают “токены”, то есть единицы выбранной криптовалюты, в обмен на фиксированную криптовалюту для участия в краудфандинге компании. Токены можно приобрести непосредственно на веб-платформе компании на разных этапах ICO, обычно называемых предпродажей и продажей. Позже купленные токены можно продать или использовать в будущем для получения продуктов или услуг.
Портал Tokendata.io подсчитал, что до 2017 года ICO собрали во всем мире 5,3 миллиарда долларов; если принять во внимание венчурных капиталистов, то в 2016 году они инвестировали 71,8 миллиарда долларов в США и 4,3 миллиарда долларов в Европе (Национальная ассоциация венчурного капитала и Invest Europe). Стартапы и действующие предприятия обращаются к альтернативным источникам капитала в отличие от традиционных каналов, таких как банки или венчурные капиталисты. Они могут предложить внутреннюю ценность своего бизнеса, продавая “токены”, то есть единицы выбранной криптовалюты, как это обычно делает обычная фирма с помощью первичного публичного размещения (IPO).
Когда мы говорим о криптовалюте, мы имеем в виду цифровую валюту, новое средство обмена, наиболее популярными примерами которых являются Биткойн и Эфириум. Блокчейн (цепочка блоков) – это технология, лежащая в основе криптовалюты; это распределенная технология реестра, определяемая как распределенная, общая, зашифрованная база данных, которая служит необратимым и неподкупным хранилищем информации (Wright и De Filippi, 2015). Биткойн в настоящее время является крупнейшей сетью блокчейнов, за которой следуют Ethereum, XRP, Litecoin, EOS и Bitcoin Cash (Coinmarketcap, 2018).
ICO способствуют развитию проектов с открытым исходным кодом и децентрализованного бизнеса, создавая встроенную клиентскую базу и положительные сетевые эффекты. Они также создают вторичный рынок, где токены могут использоваться в качестве вознаграждения за использование приложения компании или предлагаемых услуг (Subramanian, 2018).
Эта работа направлена на выявление конкретных характеристик ICO, используя соответствующие переменные, которые играют ключевую роль в определении успеха ICO.
Поскольку в настоящее время нет базы данных с информацией, которую мы ищем, мы создали и постоянно поддерживаем набор данных, который в настоящее время состоит из 196 ICO, которые происходили в период с октября 2017 года по ноябрь 2018 года (Cerchiello et al., 2019). База данных включает компании из европейских стран, а именно Франции, Германии, Швейцарии, Эстонии, Латвии и неевропейских стран, таких как Россия, Великобритания, США, Япония, Сингапур и Австралия. Наиболее распространенными секторами, в которых работают ICO, являются: высокотехнологичные услуги, финансовые услуги, интеллектуальные контракты, игровые платформы, рынки и биржи.
Первоначальные предложения монет
Большинство проектов ICO связаны с разработкой блокчейна, выпуском новых криптовалют или как-то связанных с технологией финтех. Токены ICO предоставляют вкладчикам право доступа к услугам платформы в 68,0% случаев, полномочия управления в 24,9% случаев и права на прибыль в 26,1% случаев. Вторичный рынок токенов ICO является достаточно ликвидным в первый день торгов, а первоначальная доходность велика (среднее значение +919,9% по сравнению с ценой предложения, среднее значение +24,7%). Успех такой децентрализованной технологии заключается в том, что она работает без обязательств и контроля со стороны центрального органа: блокчейн – это технология Peer-to-Peer.
Система Peer-to-Peer (P2P) представляет собой способ структурирования распределенных приложений таким образом, чтобы отдельные узлы могли выступать как в роли клиента, так и в роли сервера. Ключевой концепцией для систем P2P является разрешение любым двум одноранговым узлам взаимодействовать друг с другом таким образом, чтобы любой из них мог инициировать контакт (Исследовательская группа Peer-to-Peer, 2013). Таким образом, чем более распределена, масштабируема, автономна и безопасна сеть P2P, тем она более ценна.
Все эти ценные функции позволили криптовалютам быстро расти не только сами по себе, но и как инструмент для целей краудфандинга, дав начало так называемым первоначальным предложениям монет. Более того, то, что еще больше подпитывает развитие ICO, согласно Годовому экономическому отчету BIS (2018), – это отсутствие регулирования (даже если многие страны в настоящее время работают над этим), и в настоящий момент существует лишь несколько примеров актов о запрете (а именно Китай, Индия, Южная Корея).
Инвесторы покупают токены ICO в надежде на очень высокую прибыль, иногда даже до того, как начнется деловая активность, поскольку соответствующие криптовалюты (обычно Ethereum) можно сразу торговать. В первом полугодии 2018 года прошло 440 ICO, пик пришелся на май (125), собрав более 10 миллиардов долларов США, где ICO Telegram (предварительная продажа 1 и 2) – безусловно, सबसे переоцененное с 1,7 миллиарда долларов США (Coinschedule, 2018). В 2017 году общая сумма, собранная 210 ICO, составила около 4 миллиардов долларов США и превысила объем венчурного капитала, направленный на высокотехнологичные инициативы в тот же период.
Первая продажа токенов была проведена Mastercoin в июле 2013 года, но одним из самых успешных и до сих пор действующих является Ethereum, который собрал 3700 BTC за первые 12 часов в 2014 году, что на тот момент равнялось примерно 2,3 миллиона долларов.
В последнее время все больше научных трудов посвящено изучению драйверов ICO, стремящихся предсказать их будущие результаты. Предыдущее исследование предлагает исследовательскую эмпирическую классификацию ICO и динамику добровольного раскрытия информации. Оно изучает, в какой степени доступность и качество раскрываемой информации могут объяснить характеристики успеха и неудач среди ICO и соответствующих проектов (Blaseg, 2018).
Другое важное исследование фокусируется на эффективности сигнальных предприятий и технологических возможностях проектов ICO для привлечения больших объемов финансирования (Fisch, 2019).
Момтаз стремится определить вероятность и возможные сроки создания ценности для инвесторов, объединив несколько факторов (финансовая прибыль, сумма привлеченного капитала, листинг и альтернативы делистинга, исследование отраслевых событий и т. д.), чтобы проанализировать движущие факторы успеха ICO (Momtaz, 2018a).
Другие направления исследований сосредоточены на влиянии качества менеджеров на ICO. Момтаз изучает влияние лояльности генеральных директоров и величины асимметрии информации между менеджерами и инвесторами на эффективность ICO (Momtaz, 2018b). Более того, чтобы оставаться в области управления, интересная искра исходит от исследования, специально посвященного роли генерального директора и его влиянию на результаты ICO (Momtaz, 2018c).
Наконец, еще одно направление исследований фокусируется на движущих факторах, влияющих на ликвидность и объем торгов крипто-токенов, зарегистрированных после ICO. Среди этих факторов были выявлены уровень качества раскрываемой документации (исходный код, опубликованный на Github, опубликованный технический документ, заявленный бюджет для использования выручки), вовлеченность сообщества (измеряемая по количеству участников группы Telegram), уровень подготовки руководства (используя
Пульс Новости 7.6 из 10
- **Значимость новости:** 7.5/10. Новость имеет значение для криптовалютного рынка, поскольку она анализирует факторы успеха ICO и предоставляет ценные сведения для инвесторов и разработчиков.
- **Инновационная ценность новости:** 7/10. Новость использует методы текстового анализа и статистической классификации для анализа ICO, что является инновационным подходом в этой области.
- **Потенциальное влияние новости на рынок:** 7/10. Новость может повлиять на рынок, предоставляя инвесторам информацию для принятия обоснованных решений об ICO, а разработчикам – указания о важных факторах успеха.
- **Релевантность новости:** 9/10. Новость напрямую относится к криптовалютному рынку и предоставляет ценные сведения об ICO, которые являются важной частью рынка криптовалют.
- **Актуальность новости:** 8/10. Хотя новость была опубликована в 2020 году, ее содержание остается актуальным для нынешнего состояния рынка ICO.
- **Достоверность новости:** 8/10. Новость основана на данных из различных источников и использованы признанные методы исследования, что повышает ее достоверность.
- **Общий тон новости:** 7/10. Новость носит информативный и объективный характер, но также содержит некоторые критические замечания об ICO, в частности, о частоте мошенничества.
