100 USDT
Введение
Первичные размещения монет (ICO) — это инновационный способ привлечения финансирования, продвигаемый предпринятыми компаниями, которые основывают свои бизнес-проекты на новой технологии, известной как блокчейн. На сегодняшний день было создано более 1 700 криптовалют, но не все они успешны или характеризуются значительным влиянием. ICO выпускают «токены», т. е. единицы выбранной криптовалюты, в обмен на фиксированную криптовалюту с целью участия в краудфандинге компании. Токены можно купить напрямую на веб-платформе компании на разных этапах ICO, обычно называемых предпродажа и продажа. Позже купленные токены можно продать или использовать в будущем для получения продуктов или услуг. Портал Tokendata.io подсчитал, что до 2017 года ICO привлекли около 5,3 миллиарда долларов по всему миру; если учесть венчурный капитал, в 2016 году они инвестировали 71,8 миллиарда долларов в Соединенных Штатах и 4,3 миллиарда долларов в Европе (National Venture Capital Association и Invest Europe).
Стартапы и существующие предприятия обращаются к альтернативным источникам капитала в отличие от классических каналов, таких как банки или венчурные капиталисты. Они могут предложить внутреннюю ценность своего бизнеса, продавая «токены», т. е. единицы выбранной криптовалюты, как это сделает обычная фирма с помощью первичного публичного размещения (IPO). Когда мы говорим о криптовалюте, мы имеем в виду цифровую валюту, новое средство обмена, наиболее известными примерами которых являются биткойн и эфириум. Блокчейн (цепочка блоков) — это технология, лежащая в основе криптовалюты; это распределённая технология ведения реестра, определяемая как распределённая, общая, зашифрованная база данных, которая служит в качестве необратимого и некоррумпируемого хранилища информации (Wright and De Filippi, 2015).
Биткойн в настоящее время является крупнейшей сетью блокчейнов, за ним следуют Ethereum, XRP, Litecoin, EOS и Bitcoin Cash (Coinmarketcap, 2018). ICO способствуют развитию проектов с открытым исходным кодом и децентрализованного бизнеса, создавая встроенную клиентскую базу и положительные сетевые эффекты. Они также создают вторичный рынок, где токены могут использоваться в качестве вознаграждения за использование приложения компании или предлагаемых услуг (Subramanian, 2018). Эта работа направлена на то, чтобы определить специфические характеристики ICO, используя релевантные переменные, которые играют ключевую роль в определении успеха ICO.
Первичные размещения монет
Большинство проектов ICO связаны с разработкой блокчейна, выпуском новых криптовалют или каким-либо образом связанных финтех-услуг. Токены ICO дают вкладчикам право доступа к услугам платформы в 68,0% случаев, полномочия управления в 24,9% случаев и права на прибыль в 26,1% случаев. Вторичный рынок для токенов ICO довольно ликвидный в первый день торгов, а первоначальная доходность велика (среднее значение +919,9% по сравнению с ценой предложения, медианное значение +24,7%). Успех такой децентрализованной технологии заключается в том, что она работает без обязательств и контроля со стороны центрального органа: блокчейн — это технология «равный равному». Система «равный равному» (P2P) представляет собой способ структурирования распределённых приложений таким образом, что отдельные узлы могут выступать как в качестве клиента, так и в качестве сервера. Ключевой концепцией для P2P-систем является возможность любым двум узлам общаться друг с другом таким образом, что любой из них должен иметь возможность инициировать контакт (Peer-to-Peer Research Group, 2013).
Следовательно, чем более распределённая, масштабируемая, автономная и безопасная P2P-сеть, тем она более ценна. Все эти драгоценные функции позволили быстро расти криптовалютам не только самим по себе, но и в качестве инструмента для целей краудфандинга, что привело к появлению так называемых первичных размещений монет. Более того, дальнейшее развитие ICO, согласно годовому экономическому отчёту BIS (2018), обусловлено отсутствием регулирования (даже если многие страны в настоящее время работают над этим), и на данный момент существует лишь несколько примеров актов о запрете (а именно в Китае, Индии, Южной Корее). Инвесторы покупают токены ICO в надежде на очень высокую прибыль, иногда даже до того, как бизнес будет запущен, поскольку соответствующие криптовалюты (обычно Ethereum) можно сразу же обменять на другие. В течение первых 6 месяцев 2018 года прошло 440 ICO, причём пик был достигнут в мае (125), что позволило собрать более 10 миллиардов долларов США, где ICO Telegram (предварительная продажа 1 и 2) безусловно, наиболее востребовано с 1,7 миллиарда долларов США (Coinschedule, 2018). В 2017 году общая сумма, привлечённая 210 ICO, составила около 4 миллиардов долларов США и превзошла венчурный капитал, направленный на высокотехнологичные инициативы за тот же период. Первая продажа токенов была проведена Mastercoin в июле 2013 года, но одной из самых успешных и по-прежнему действующих является Ethereum, которая привлекла 3 700 BTC за свои первые 12 часов в 2014 году, что равняется примерно 2,3 миллиона долларов в то время.
В последнее время растёт число исследований, изучающих движущие силы ICO с целью предсказания их будущего результата. Предыдущее исследование предлагает исследовательскую эмпирическую классификацию ICO и динамику добровольного раскрытия информации. Оно изучает, в какой степени доступность и качество раскрываемой информации могут объяснить характеристики успеха и неудачи среди ICO и соответствующих проектов (Blaseg, 2018). Другое важное исследование фокусируется на эффективности сигнальных предприятий и проектов ICO по привлечению больших объёмов финансирования (Fisch, 2019). Momtaz стремится определить вероятность и возможные сроки создания стоимости для инвесторов, объединяя несколько факторов (финансовая прибыль, привлечённый капитал, листинг и альтернативы делистинга, отраслевое исследование событий и т. д.) для анализа факторов успеха ICO (Momtaz, 2018a).
Другие направления исследований сосредоточены на влиянии качества менеджеров на ICO. Momtaz изучает влияние лояльности и величины асимметрии информации между менеджерами и инвесторами на эффективность ICO (Momtaz, 2018b). Более того, чтобы остаться в области управления, интересный толчок приходит от исследования, специально направленного на роль генеральных директоров и влияние на результаты ICO (Momtaz, 2018c). Наконец, ещё одна область исследований фокусируется на движущих факторах, влияющих на ликвидность и объём торговли крипто-токенами, размещёнными после ICO. Среди этих факторов были определены уровень качества раскрываемой документации (исходный код, опубликованный на Github, опубликованная техническая документация, опубликованный предполагаемый бюджет для использования выручки), вовлечённость сообщества (измеряемая количеством участников группы Telegram), уровень подготовки руководства (в качестве прокси используется профессиональный предпринимательский опыт ведущего основателя или генерального директора) и другие интересующие результаты (т. е. сумма, привле
Пульс Новости 7.3 из 10
- Значимость новости: 7/10
Новость освещает актуальную тему Initial Coin Offerings (ICO) и их успех/неудача на криптовалютном рынке. - Инновационная ценность новости: 7/10
Новость использует статистический анализ и текстовую аналитику для прогнозирования успеха ICO, что является относительно новым подходом. - Потенциальное влияние новости на рынок: 6/10
Новость предоставляет полезные сведения для инвесторов и регуляторов, что может повлиять на принятие ими решений в отношении ICO. - Релевантность новости: 9/10
Новость напрямую связана с криптовалютным рынком и ICO, являясь высокорелевантной для аудитории, интересующейся этими темами. - Актуальность новости: 8/10
Новость основана на недавних исследованиях и данных и отражает текущее состояние рынка ICO. - Достоверность новости: 7/10
Новость опубликована в рецензируемом журнале Frontiers in Artificial Intelligence, что повышает ее достоверность. - Общий тон новости: 7/10
Новость имеет информативный и аналитический тон, однако некоторые моменты, такие как «Финансовое мошенничество с ICO», можно интерпретировать как негативные.
