Использование ICO (первоначальных предложений монет) – Пульс новости ‘7.5’

Первоначальные предложения монет (ICO) представляют собой инновационный способ получения финансирования, продвигаемый компаниями-предпринимателями, которые основывают свои бизнес-проекты на новой технологии, известной как блокчейн. На сегодняшний день было создано более 1700 криптовалют, но не все они успешны или характеризуются значительным влиянием. ICO выпускают “токены”, то есть единицы выбранной криптовалюты, в обмен на фиатную криптовалюту, чтобы принять участие в краудфандинге компании. Токены можно приобрести непосредственно на веб-платформе компании на разных этапах ICO, обычно называемых предпродажей и продажей. Позже купленные токены можно продать или использовать в будущем для получения продуктов или услуг. Портал Tokendata.io подсчитал, что до 2017 года ICO привлекли около 5,3 миллиарда долларов по всему миру; если мы рассмотрим венчурных капиталистов, то в 2016 году они инвестировали 71,8 миллиардов долларов в Соединенных Штатах и 4,3 миллиарда долларов в Европе (Национальная ассоциация венчурного капитала и Invest Europe). Стартапы и существующие предприятия обращаются к альтернативным источникам капитала, а не к классическим каналам, таким как банки или венчурные капиталисты. Они могут предложить внутреннюю стоимость своего бизнеса, продавая “токены”, то есть единицы выбранной криптовалюты, как это сделала бы обычная фирма с помощью первичного публичного размещения (IPO). Когда мы говорим о криптовалюте, мы имеем в виду цифровую валюту, новое средство обмена, наиболее популярными примерами которой являются Биткойн и Эфириум. Блокчейн (цепь блоков) – это технология, лежащая в основе криптовалюты; это распределенная технология реестров, определяемая как распределенная, общая, зашифрованная база данных, которая служит в качестве необратимого и неподкупного хранилища информации (Wright и De Filippi, 2015). Биткойн в настоящее время является крупнейшей сетью блокчейнов, за которой следуют Эфириум, XRP, Litecoin, EOS и Bitcoin Cash (Coinmarketcap, 2018). ICO способствуют развитию проектов с открытым исходным кодом и децентрализованному бизнесу, создавая встроенную клиентскую базу и положительные сетевые эффекты. Они также создают вторичный рынок, где токены могут использоваться в качестве вознаграждения за использование приложения компании или предлагаемых услуг (Subramanian, 2018). Данная работа направлена на изучение специфических характеристик ICO, используя соответствующие переменные, которые играют ключевую роль в определении успеха ICO.

База данных ICO

Поскольку не существует базы данных с информацией, которую мы ищем, мы создавали и постоянно поддерживаем набор данных, который в настоящее время состоит из 196 ICO, произошедших в период с октября 2017 года по ноябрь 2018 года (Cerchiello et al. , 2019). База данных содержит компании из европейских стран, а именно Франции, Германии, Швейцарии, Эстонии, Латвии, и неевропейских стран, таких как Россия, Великобритания, Соединенные Штаты, Япония, Сингапур, а также Австралия. Наиболее распространенными секторами, в которых действуют ICO, являются высокотехнологичные услуги, финансовые услуги, смарт-контракты, игровые платформы, торговые площадки и биржи.

Большинство проектов ICO связаны с разработкой блокчейна, выпуском новых криптовалют или каким-либо образом связанных с технологиями финансовых услуг ICO. Токены предоставляют участникам право доступа к услугам платформы в 68% случаев, полномочия управления в 24,9% случаев и права на прибыль в 26,1% случаев. Вторичный рынок токенов ICO довольно ликвидный в первый день торговли, а начальная доходность велика (среднее значение +919,9% по сравнению с ценой предложения, медианное значение +24,7%). Успех такой децентрализованной технологии заключается в том, что она работает без участия и контроля центрального органа: блокчейн – это технология “равный-равному” (Peer-to-Peer, P2P). Система P2P представляет собой способ структурирования распределенных приложений таким образом, что отдельные узлы могут выступать как клиент, так и сервер. Ключевая концепция для систем P2P – это разрешение любым двум пирам взаимодействовать друг с другом таким образом, что любой из них должен иметь возможность инициировать контакт (исследовательская группа Peer-to-Peer, 2013). Таким образом, чем более распределена сеть P2P, масштабируема, автономна и безопасна, тем она ценнее.

Все эти ценные функции позволили криптовалютам быстро расти не только сами по себе, но и как инструменту для целей краудфандинга, что привело к появлению так называемых первоначальных предложений монет. Более того, что еще больше стимулирует развитие ICO, согласно ежегодному экономическому отчету BIS (2018), является отсутствие регулирования (даже если многие страны в настоящее время работают над этим) и на данный момент есть лишь несколько примеров запретов (а именно в Китае, Индии, Южной Корее). Инвесторы покупают токены ICO в надежде на очень высокую прибыль, иногда даже до того, как бизнес будет налажен, поскольку соответствующие криптовалюты (обычно Эфириум) можно сразу же продавать. В первом полугодии 2018 года было проведено 440 ICO, пик пришелся на май (125), что принесло более 10 миллиардов долларов США, где ICO Telegram (предпродажа 1 и 2) является самой переоцененной с 1,7 миллиарда долларов США (Coinschedule , 2018). В 2017 году общая сумма, привлеченная 210 ICO, составила около 4 миллиардов долларов США и превысила венчурный капитал, направленный на высокотехнологичные инициативы в тот же период. Первая распродажа токенов была проведена компанией Mastercoin в июле 2013 года, но одна из самых успешных и до сих пор действующих – Эфириум, которая привлекла 3700 биткойнов в первые 12 часов в 2014 году, что на тот момент составляло примерно 2,3 миллиона долларов.

В последнее время все больше научных работ посвящено изучению движущих факторов ICO в целях прогнозирования их будущего результата. Предыдущее исследование предлагает предварительную эмпирическую классификацию ICO и динамику добровольного раскрытия информации. В нем исследуется, в какой степени наличие и качество раскрываемой информации могут объяснить характеристики успеха и неудачи среди ICO и соответствующих проектов (Blaseg, 2018). Другое важное исследование сосредоточено на эффективности сигнальных возможностей и технологических возможностей проектов ICO для привлечения больших объемов финансирования (Fisch, 2019). Момтаз стремится определить вероятность и возможные сроки создания стоимости для инвесторов, объединяя несколько факторов (финансовая прибыль, объем привлеченного капитала, листинг и делистинг, изучение отраслевых событий и т. д.), чтобы проанализировать факторы успеха ICO (Momtaz, 2018a).

Другие направления исследований сосредоточены на влиянии качественного управления на ICO. Момтаз изучает влияние лояльности генерального директора и величины асимметрии информации между менеджерами и инвесторами на производительность ICO (Momtaz, 2018b). Более того, чтобы оставаться в области управления, интересный толчок дает исследование, специально посвященное роли генеральных директоров и их влиянию на результаты ICO (Momtaz, 2018c). Наконец, еще одно направление исследований сосредоточено на движущих факторах, влияющих на ликвидность и объем торговли крипто-токенов, зарегистрированных после ICO. Среди этих факторов были выявлены уровень качества раскрываемой документации (исходный код опубликован на Github, опубликован технический документ, опубликован предполагаемый бюджет для использования доходов), участие сообщества (измеряемое количеством участников группы Telegram), уровень подготовки руководства (используя в качестве индикатора профессиональный профиль ведущего основателя или генерального директора) и другие интересующие результаты (например, сумма

Оригинал новости

Пульс Новости 7.5 из 10

• Значимость новости: 8/10 – Новость имеет большое значение для криптовалютного рынка, поскольку она анализирует факторы успеха и неудачи ICO, что может помочь инвесторам принимать более обоснованные решения.
• Инновационная ценность новости: 7/10 – Новость представляет инновационный подход к анализу ICO, используя как структурированные данные, так и текстовый анализ, что позволяет получить более полное представление о факторах успеха.
• Потенциальное влияние новости на рынок: 7/10 – Новость потенциально может повлиять на рынок, поскольку она предоставляет инвесторам дополнительную информацию, которая может помочь им оценить риски и возможности ICO более эффективно.
• Релевантность новости: 9/10 – Новость напрямую касается криптовалютного рынка и содержит ценную информацию для тех, кто занимается ICO или инвестирует в них.
• Актуальность новости: 8/10 – Новость актуальна, поскольку она анализирует ICO, которые происходили в недавнем прошлом (с 2017 по 2018 гг.).
• Достоверность новости: 8/10 – Новость опубликована в рецензируемом журнале и содержит ссылки на использованные данные и методологию, что придает ей дополнительную надежность.
• Общий тон новости: 7/10 – Новость имеет нейтральный тон и не выражает явных предпочтений или предвзятости, предоставляя объективный анализ факторов успеха ICO.

7.5