100 USDT
ETF и частные фонды
ETF повышают узнаваемость криптовалют, но как инструмент для инвестирования в ETH они менее эффективны, чем частные фонды. Маловероятно, что в текущем политическом климате будет одобрено создание спотовых ETF на ETH. Кроме того, на начальном этапе ETF не будут включать вознаграждение за стейкинг, что является важным компонентом общей доходности ETH.
Основное преимущество крипто-ETF заключается в нормализации инвестиций в криптовалюты для традиционных финансовых организаций. Крупные провайдеры ETF своим входом на этот рынок легитимизируют его и позволяют инвесторам вкладывать средства в криптовалюту без риска для карьеры.
Недостатки спотовых ETF на ETH
Однако, несмотря на преимущества спотовых ETF на ETH для отрасли, их доходность не так привлекательна, как у других вариантов, обеспечивающих полную доходность. По данным CESR, эталонной ставки вознаграждения за стейкинг ETH, на момент написания статьи вознаграждения от стейкинга ETH превышают 3% годовых. Иными словами, при инвестировании в ETF на ETH инвестор может оказаться в невыгодном положении по сравнению с тем, кто вкладывает средства в стейкинг. За последние 12 месяцев CESR достигала 8%.
Механизм стейкинга и его влияние на ликвидность
Стейкинг механически снижает ликвидность из-за очередей на вход и выход валидаторов. Летом 2023 года из-за всплеска активности период ожидания входа в очередь увеличился до 45 дней. Стейкинг, как средство обеспечения безопасности сети, не рассчитан на обеспечение ликвидности, необходимой для секьюритизации. Из-за огромного спроса на ликвидность в рамках ETF эмитенты будут испытывать трудности с ее обеспечением и получением полной доходности ETH, включая вознаграждения за стейкинг.
Структурная недоходность
Пассивное хранение ETH без стейкинга аналогично долгосрочному хранению наличной фиатной валюты на депозитном счете с нулевой процентной ставкой. Другими словами, пассивное хранение ETH без стейкинга приведет к структурной недоходности и постоянной отрицательной погрешности отслеживания по сравнению с эталоном полной доходности. С любой точки зрения, это неприемлемая ситуация для инвестора.
Частные фонды как альтернатива
Для аккредитованных инвесторов частные фонды предлагают эффективное решение для получения полной доходности от инвестиций в ETH. Приобретение и стейкинг ETH через структуру частного фонда не влечет за собой регуляторных проблем. Управляющие могут также уравновешивать ликвидность фонда, чтобы осуществлять стейкинг и отмену стейкинга ETH от имени инвесторов. При продуманном операционном механизме компромиссы минимальны: частный фонд может проходить аудит, сравнительный анализ и хранение активов в квалифицированной опеке.
Раскрытие информации
Methodic сотрудничает с CoinDesk Indices, дочерней индексной компанией CoinDesk, в рамках частного фонда, который использует индекс CoinDesk Ether Total Return Index, сочетающий индекс цен на Ether CoinDesk (ETX) и составную ставку стейкинга Ether (CESR), рассчитываемую CoinDesk Indices и администрируемую цифровым управляющим активами CoinFund.
Редактировал Бенджамин Шилер.
Пульс Новости 7.14 из 10
- Значимость новости: 8/10. Новость имеет умеренную значимость, поскольку обсуждает потенциальные недостатки биржевых фондов (ETF) на основе Ethereum (ETH) в сравнении с частными фондами.
- Инновационная ценность новости: 6/10. Новость предоставляет некоторое понимание ограничений ETF на основе ETH, но не раскрывает радикально новой информации или концепций.
- Потенциальное влияние новости на рынок: 7/10. Новость может повлиять на принятие решений инвесторами, поскольку она подчеркивает потенциальные минусы инвестирования в ETF на основе ETH по сравнению с частными фондами.
- Релевантность новости: 9/10. Новость напрямую связана с криптовалютным рынком и актуальна для инвесторов, которые рассматривают возможность инвестирования в ETH.
- Актуальность новости: 7/10. Новость является относительно свежей (написана в мае 2024 года). Однако она может стать менее актуальной со временем, поскольку появляются новые разработки в сфере ETF на основе ETH.
- Достоверность новости: 8/10. Новость опубликована в авторитетном издании (CoinDesk), которое известно достоверными новостями о криптовалютах. Кроме того, автор ссылается на данные из надежных источников, таких как CESR.
- Общий тон новости: 6/10. Новость имеет в целом информативный тон, но также содержит некоторые скептические взгляды на ETF на основе ETH.
