100 USDT
Изменение Предложения Эфириума
График выше, показывающий предложение Эфириума за последний год, на первый взгляд кажется довольно изменчивым. Были периоды инфляции, дефляции и относительной стабильности. Однако с апреля предложение постоянно растет.
К счастью, переход к 5-летнему графику показывает, что предложение на самом деле было довольно стабильным с момента перехода Эфириума на подтверждение доли в конце 2022 года. Недавний всплеск инфляции едва заметен на графике, который включает данные до 2022 года.
Хотя текущий уровень инфляции может быть небольшим, его все же стоит обсудить, поскольку у него была четкая причина, которая была не просто временной волатильностью. В частности, обновление Dencun было выпущено в марте 2024 года. Это обновление “хард форк” выпустило девять различных улучшений. Одно из этих улучшений, прото-данкшардинг, несет ответственность за недавнюю инфляцию предложения.
Прото-Данкшардинг и Комиссии за Транзакции
Прото-данкшардинг снижает комиссии за транзакции “уровня 2”, которые объединяются вместе перед добавлением в блокчейн Эфириума. Это связано с тем, что он позволяет удалять некоторые данные, связанные с транзакцией, примерно через 18 дней, вместо того, чтобы хранить их постоянно в блокчейне Эфириума.
В частности, некоторые данные, необходимые для первоначальной проверки и обработки транзакции, не нужно хранить постоянно. Эти данные дублируются с более экономичными данными (например, подтверждениями валидаторов), которые становятся доступными после завершения транзакции.
Другими словами, прото-данкшардинг является просто средством, позволяющим пользователям Эфириума временно синхронизировать некоторые важные данные, не сохраняя их постоянно в блокчейне. Как и другие криптовалюты, транзакции Эфириума имеют переменные комиссии, которые выше для транзакций, требующих более постоянного места в блокчейне.
За счет уменьшения объема постоянного хранилища, используемого каждой транзакцией уровня 2, прото-данкшардинг снизил комиссии за транзакции для транзакций уровня 2 Эфириума.
Правила Предложения Эфириума
Те, кто не знаком с правилами предложения Эфириума, могут не сразу увидеть связь между падением комиссий за транзакции и увеличением предложения Эфириума. В конце концов, правила предложения Биткойна более известны и просто позволяют выпускать фиксированное количество новых Биткойнов через регулярные интервалы, которые были определены в 2009 году.
Правила предложения Эфириума более сложны, потому что общее предложение меняется в зависимости от множества факторов, включая комиссии за транзакции. Как и Биткойн, Эфириум выпускает некоторое новое предложение для награждения валидаторов, которые обезопасивают сеть. Конкретный объем нового предложения, выпущенного, варьируется в зависимости от того, сколько Эфириума поставлено валидаторами.
Чтобы компенсировать это новое предложение, часть комиссий за транзакции, уплачиваемых пользователями Эфириума, “сжигается” или уничтожается. Если комиссия за транзакции достаточно высока, сжигаемый Эфириум будет более чем компенсировать объем нового предложения, выпущенного для валидаторов. Это приводит к дефляционному предложению.
С другой стороны, если комиссия за транзакции низкая, то количество сжигаемого Эфириума будет меньше, чем количество нового предложения, выпущенного для валидаторов. Это приводит к инфляционному предложению.
Когда прото-данкшардинг вызвал большое падение комиссий за транзакции, это привело к сокращению объема сжигаемого Эфириума. В свою очередь, это вызвало недавнюю инфляцию предложения Эфириума.
Влияние на Пользователей Эфириума
Более низкие комиссии за транзакции должны быть положительным результатом для пользователей Эфириума, поскольку они снижают накладные расходы на проведение транзакций. Это делает транзакции более экономичными в целом, и это особенно важно для частых и малоценных транзакций.
График выше показывает количество ежедневных транзакций в Эфириуме за последний год. В целом, он был очень стабильным на уровне около 1,1 миллиона транзакций в день – даже после обновления Dencun в марте. Однако это не означает, что обновление Dencun потерпело неудачу.
Приведенный выше график учитывает только транзакции “уровня 1”, которые на данный момент практически ограничены из-за ограничений пространства в блокчейне Эфириума. Обновление Dencun было нацелено на транзакции “уровня 2”, которые объединяют транзакции многих пользователей в одну транзакцию “уровня 1”, чтобы сэкономить место и снизить комиссии за транзакции.
Существует множество сетей “уровня 2”, построенных на основе Эфириума, но мы можем видеть, что самые популярные из них начали обрабатывать значительно больше транзакций с марта:
Как показано на графике выше, среднесуточный объем транзакций Arbitrum более чем удвоился с менее чем 1 миллиона транзакций до обновления Dencun до более чем 2 миллионов после него. Base испытал еще больший рост и недавно обработал более 3 миллионов транзакций в день.
Хотя это все еще составляет всего около 1% от объема крупного платежного процессора, такого как MasterCard, это впечатляющий рост за короткий промежуток времени. Основываясь на этих показателях, мы можем сделать вывод, что более низкие комиссии за транзакции при обновлении Dencun уже были положительным моментом для пользователей Эфириума. Благодаря этим более низким комиссиям люди могут совершать транзакции чаще и экономнее.
Влияние на Инвесторов
Текущий уровень инфляции Эфириума незначителен с точки зрения инвестиций. Хотя раньше Эфириум технически был дефляционным, это было едва заметно; общее предложение Эфириума колебалось менее чем на 1% с момента перехода к доказательству доли в 2022 году.
И с момента обновления Dencun в марте предложение Эфириума выросло лишь на 0,1%. Это менее 1% инфляции в годовом исчислении, что ниже, чем средний уровень инфляции традиционных хранилищ стоимости, таких как золото и серебро.
Более того, в отличие от золота, серебра или даже Биткойна, инвесторы могут поставить свой Эфириум, чтобы получить доход, который компенсирует инфляцию. Даже если кто-то использует дорогую централизованную службу стекинга, такую как Coinbase, он должен иметь возможность получать около 2,5% годовой доходности. Этого более чем достаточно, чтобы компенсировать 1% инфляции предложения.
Даже те, кто не ставит свой Эфириум на стекинг, теоретически могут выиграть от обновления Dencun, если более низкие комиссии за транзакции приведут к увеличению спроса на Эфириум. Этот повышенный спрос мог бы компенсировать размывание из-за инфляции.
Учитывая его относительно стабильное предложение, бычий тезис Эфириума всегда был больше связан с повышенным принятием (и, возможно, слабостью доллара США), чем с дефляцией. Хотя переход к инфляции теоретически должен иметь мало или вообще никакого влияния на бычий тезис Эфириума, инвесторы не всегда рациональны.
После того, как Эфириум в течение последних двух лет рекламировался как дефляционный актив, некоторые инвесторы могут рассматривать переход к инфляции как сбой их инвестиционного тезиса. По крайней мере, справедливо сказать, что правила предложения Эфириума оказываются более сложными и непредсказуемыми, чем могли ожидать некоторые инвесторы.
Например, хотя в будущем Эфириум может снова стать дефляционным, если пользователи разместят значительно больше транзакций, практически невозможно предсказать, произойдет ли это или когда.
Заключение
Переход Эфириума от дефляции к инфляции – это интересное развитие, которое стоит понять. В этой статье показано, как работает предложение Эфириума и почему обновление Dencun привело к его инфляции.
Однако в целом это относительно незначительное событие, которое не должно изменить долгосрочные перспективы для быков Эфириума. Вместо этого быки должны обратить свое внимание на более крупные события, такие как новые функции, реализованные обновлением Dencun, планы аналогичных обновлений в будущем и предстоящие ETF на Э
Пульс Новости 7.71 из 10
- **Значимость новости:** 8 – Новость касается важного аспекта Ethereum, а именно его перехода к инфляционной модели поставки. Это существенно, поскольку может повлиять на ценность Ethereum в долгосрочной перспективе.
- **Инновационная ценность новости:** 7 – Новость касается технических изменений в работе Ethereum, однако не представляет собой революционную инновацию, а скорее модификацию существующей системы.
- **Потенциальное влияние новости на рынок:** 7 – Переход к инфляционной модели поставки может оказать влияние на стоимость Ethereum, что, в свою очередь, может сказаться на динамике криптовалютного рынка.
- **Релевантность новости:** 9 – Новость напрямую связана с криптовалютным рынком и имеет отношение к одному из его основных игроков – Ethereum.
- **Актуальность новости:** 10 – Новость касается недавнего обновления, произошедшего в марте 2024 года, и является актуальной на момент публикации.
- **Достоверность новости:** 9 – Новость написана аналитиком на основе данных и содержит ссылки на сторонние источники. Аналитик указывает на собственный финансовый интерес в Ethereum, что свидетельствует о потенциальной предвзятости.
- **Общий тон новости:** 7 – Новость в целом нейтральна и не содержит выраженных оценочных суждений. Автор признает как потенциальные преимущества, так и недостатки инфляционной модели поставки.
- **Источник новости:** 7 – Seeking Alpha – это уважаемый финансовый сайт, но его новости могут быть субъективными и могут содержать платный контент, что снижает степень доверия к информации.
