100 USDT
Введение
Утверждение 11 биржевых фондов (ETF) на основе биткоина придало этой новаторской криптовалюте дополнительную легитимность. Получив официальное благословение Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), был снят барьер для институциональных инвесторов. Благодаря этому исчезновению барьера финансовые консультанты, паевые инвестиционные фонды, пенсионные фонды, страховые компании и розничные инвесторы теперь могут получить доступ к биткоину без необходимости прямого хранения. Что еще более важно, с биткоина был смыт позор, ранее приравниваемый к “тюльпаномании”, “крысиному яду” или “индексу отмывания денег”.
Рыночная динамика в 2023 году
После беспрецедентного ряда банкротств в сфере криптовалют в течение 2022 года цена биткоина вернулась к уровню ноября 2020 года, составляющему 15,7 тыс. долларов, к концу того года. После того, как этот огромный резервуар FUD (страха, неопределенности и сомнений) был осушен, биткоин медленно восстанавливался в течение 2023 года и вступил в 2024 год на уровне 45 тыс. долларов, впервые посетив этот уровень в феврале 2021 года. Что ждет инвесторов в биткоин с учетом предстоящего 4-го халвинга биткоина в апреле и новой рыночной динамики, устанавливаемой ETF?
ETF на биткоин и механизм стабилизации
По своей сути биткоин представляет собой демократизацию денег. Не подчиняясь центральному органу, подобному Федеральной резервной системе, децентрализованная сеть майнеров биткоина и алгоритмически определяемая денежно-кредитная политика гарантируют, что его ограниченный запас в 21 миллион монет не может быть изменен. Для инвесторов в BTC это означает, что они могут быть подвержены воздействию актива, который не находится на пути к обесцениванию, что резко контрастирует со всеми существующими фиатными валютами в мире. Это основа восприятия ценности биткоина.
Биржевые фонды (ETF) представляют собой еще один путь демократизации. Цель ETF заключается в том, чтобы отслеживать цену актива, представленную акциями, и обеспечивать торговлю в течение дня, в отличие от активно управляемых взаимных фондов. Пассивное отслеживание цен ETF обеспечивает более низкие комиссии, что делает его доступным инвестиционным инструментом. Конечно, ответственность лежит на хранителях биткоинов, таких как Coinbase, обеспечить достаточную безопасность в облаке, чтобы внушить доверие инвесторам.
На рынке ETF ETF на биткоин продемонстрировали высокий спрос на децентрализованный актив, устойчивый к централизованному размыванию. В целом за последние 15 дней они привели к торговому обороту в размере 29,3 млрд долларов против давления в размере 14,9 млрд долларов со стороны Grayscale Bitcoin Trust BTC (GBTC).
Это не удивительно. По мере роста цены биткоина из-за ажиотажа вокруг ETF биткоина в декабре 2023 года 88% всех держателей биткоинов вошли в зону прибыли, а к февралю этот показатель достиг 90%. В свою очередь, инвесторы GBTC выводили средства, оказывая нисходящее давление на цену биткоина в размере 5,6 млрд долларов. Более того, инвесторы GBTC воспользовались более низкими комиссиями от недавно одобренных ETF на биткоин, переведя средства из GBTC с относительно высокой комиссией в 1,50%. В конечном счете, iShares Bitcoin Trust (IBIT) от BlackRock стал победителем по объему с комиссией 0,12%, которая увеличится до 0,25% после 12-месячного льготного периода.
Чтобы поместить это в контекст более широкого рынка ETF, IBIT и FBTC удалось обогнать iShares Climate Conscious & Transition MSCI USA ETF (USCL), запущенный в июне 2023 года, в течение месяца торгов.
Это особенно примечательно, учитывая, что в истории биткоина были атаки с направления устойчивого развития. Стоит напомнить, что цена биткоина упала на 12% в мае 2021 года, вскоре после того, как Илон Маск написал в Твиттере, что Tesla больше не принимает платежи BTC из-за экологических проблем.
В январе IBIT и FBTC заняли 8-е и 10-е места соответственно среди ETF с наибольшим притоком чистых активов, возглавляемым iShares Core S&P 500 ETF (IVV), согласно отчету Morning Star.
Поскольку в ETF ежедневно поступает около 10 000 BTC, это представляет собой сильно односторонний спрос по сравнению с примерно 900 BTC, добываемыми в день. В дальнейшем, по мере ослабления давления на отток GBTC и увеличения тенденции к притоку, стабильный поток средств в ETF на биткоин призван стабилизировать цену BTC.
Анализ притоков и рыночных настроений
По состоянию на 9 февраля Grayscale Bitcoin Trust ETF (GBTC) владеет 468 786 BTC. За последнюю неделю цена BTC выросла на 8,6% до 46,2 тыс. долларов. Соответствуя предыдущему прогнозу, это означает, что сброс BTC, вероятно, распределится по нескольким ралли перед 4-м халвингом и после него.
По последним данным Farside Investors, по состоянию на 8 февраля ETF на биткоин накопили приток в размере 403 млн долларов, что в общей сложности составляет 2,1 млрд долларов. Отток из GBTC составил 6,3 млрд долларов.
С 11 января по 8 февраля отток из GBTC неуклонно снижался. В первую неделю они составили в среднем 492 млн долларов. Во второй неделе отток из GBTC в среднем составил 313 млн долларов, а в третью неделю он закончился в среднем 115 млн долларов.
По сравнению с предыдущей неделей это означает 36-процентное сокращение давления на продажу с первой по вторую неделю и 63-процентное сокращение со второй по третью неделю.
По мере того, как FUD GBTC развертывался к 9 февраля, индекс страха и жадности крипто поднялся до “жадности” в 72 пункта. Это представляет собой возвращение к 12 января, когда он составлял 71 пункт, всего через несколько дней после одобрения ETF на биткоин.
Глядя в будущее, стоит отметить, что цена биткоина зависит от глобальной ликвидности. В конце концов, именно цикл повышения процентных ставок Федеральной резервной системой в марте 2022 года вызвал лавину банкротств криптовалютных компаний, кульминацией которых стал крах FTX. Согласно текущим фьючерсам на федеральные фонды, этот цикл закончится в мае или июне. Кроме того, крайне маловероятно, что Федеральная резервная система отклонится от курса печатания денег. И в таких случаях цена биткоина последовала этому примеру. M2 денежная масса измеряет количество денег, доступных в экономике.
Учитывая непреодолимый государственный долг в размере 34 триллионов долларов, в то время как федеральные расходы продолжают превышать доходы, биткоин позиционирует себя как актив-убежище. То, что ждет притока капитала в его ограниченный запас в 21 миллион монет.
Исторический контекст и будущие последствия
В качестве аналогичного актива-убежища Gold Bullion Securities (GBS) стартовал как первый золотой ETF в марте 2003 года на Австралийской фондовой бирже (ASX). В следующем году на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) был запущен SPDR Gold Shares (GLD). В течение недели с 18 ноября 2004 года общие чистые активы GLD выросли с 114 920 000 долларов до 1 456 602 906 долларов. К концу декабря этот показатель снизился до 1 327 960 347 долларов. Чтобы достичь рыночной стоимости IBIT BlackRock в размере 3,5 млрд долларов, GLD потребовалось до 22 ноября 2005 года.
Хотя и не с поправкой
Пульс Новости 8.14 из 10
- Значимость новости: 8 – новость одобрения ETF на Bitcoin от SEC является значительной для криптовалютного рынка, поскольку она снижает барьеры для институциональных инвестиций и делает Bitcoin более доступным для широкого круга инвесторов.
- Инновационная ценность новости: 7 – новость знаменует собой прогресс в регулировании криптовалют и открывает новые возможности для инвестирования в Bitcoin.
- Потенциальное влияние новости на рынок: 9 – одобрение ETF на Bitcoin может привести к значительному притоку институциональных инвестиций, что может повысить ликвидность и стабильность рынка Bitcoin.
- Релевантность новости: 10 – новость напрямую связана с криптовалютным рынком и предоставляет ценную информацию о развитии и регулировании отрасли.
- Актуальность новости: 10 – новость является текущей и предоставляет информацию о недавних событиях в криптовалютной индустрии.
- Достоверность новости: 8 – новость опубликована в авторитетном журнале Bitcoin Magazine и содержит ссылки на заслуживающие доверия источники и данные.
- Общий тон новости: 8 – новость в целом положительная и оптимистичная, поскольку она подчеркивает достижения и возможности, предоставленные одобрением ETF на Bitcoin.
Средняя оценка: (8+7+9+10+10+8+8) / 7 = 8.14
