Анализ рынка активов: Расхождение с традиционной денежной корреляцией – Пульс новости ‘6.9’

Денежная масса и цены на активы

Исследователи Gavekal Research отметили необычную тенденцию роста цен на активы в США, несмотря на сокращение денежной массы. Это отклонение от традиционной корреляции, когда чрезмерный рост денежной массы способствует росту цен на активы.

Несмотря на ослабление традиционной связи, цены на акции США, а также другие активы, такие как золото, криптовалюты и промышленные металлы, продолжали расти.

Неденежные факторы, влияющие на цены на активы

Исследовательская фирма предполагает, что на цены на активы могут влиять неденежные факторы. Например, акции были поддержаны такими факторами, как внедрение искусственного интеллекта, что привело к росту корпоративной прибыли.

Заметным примером является недавний рост прибыли Nvidia (NASDAQ: NVDA), что указывает на сохранение бума в области ИИ.

В отличие от начала 2000-х годов, технологические компании США в настоящее время не имеют чрезмерных планов на капитальные расходы.

Поведение золота и других активов

Цены на золото также выросли с февраля, что обусловлено спросом со стороны стран с мягкой денежно-кредитной политикой, непривлекательными секторами недвижимости или геополитическими мотивами для диверсификации от активов, основанных на долларе США.

Промышленные металлы испытывают повышенный спрос из-за роста центров обработки данных искусственного интеллекта и необходимости улучшения глобальной электросети.

Криптовалюты также продемонстрировали рост, отчасти благодаря одобрению регулирующими органами биржевых фондов на основе биткойнов и эфира, что, как ожидается, расширит базу инвесторов.

Внедрение золотых ETF в 2004 году имело аналогичный эффект, повысив доступность для розничных инвесторов и впоследствии подняв цены на золото.

Макроэкономические факторы и денежная политика США

Макроэкономические факторы также играют роль в динамике денежной массы и рынка США.

«Однако за последние несколько месяцев отток RRP снизился, что говорит о достижении временного равновесия», – отметили стратеги Gavekal.

«Если это так, то этот положительный драйвер ликвидности для рынков может иссякнуть. Даже если отток RRP возобновится, осталось вывести всего 496 млрд долларов США.

Тем не менее, рынок ожидает смягчения денежно-кредитной политики США, при этом Федеральная резервная система намерена с оследующего месяца начать снижать темпы количественного ужесточения, что может привести к возобновлению роста денежной массы.

Инвесторы теперь сталкиваются с возможностью снижения цен на активы, если ослабнут поддерживающие их движущие силы, тем более что в последние несколько дней большинство цен на активы показали признаки смягчения.

«Фактически, учитывая, что цены большинства активов снизились за последние пару дней – за исключением акций Nvidia и эфирной криптовалюты – можно предположить, что это уже начинает проявляться», – отмечается в отчете.