100 USDT
Централизованные векторы в DeFi
Недавнее академическое исследование, посвященное потенциальному регулированию децентрализованных финансов (DeFi), углубляется в эту тему гораздо детальнее, чем предыдущие работы. Один из авторов, Фабиан Шер, в своем исследовании DeFi за 2021 год выделил в DeFi функциональные уровни. В настоящей работе авторы анализируют эти уровни в поисках централизации. Примечательно, что несмотря на поддержку авторами DeFi, их оценка централизации ясна и интеллектуально честна.
Они делают вывод, что “большая часть того, что обычно называют DeFi, имеет серьезные централизованные векторы”.
В большинстве случаев регулирующие органы используют принцип “такая же деятельность, такой же риск, такие же правила” для оценки того, кого регулировать. “Кто” определяется путем выявления физических лиц или организаций, участвующих в централизованной деятельности.
В дополнение к уровням DeFi, используемым для анализа централизации, другие особенности DeFi могут вносить элементы централизации. Одним из таких элементов является композитная природа смарт-контрактов, которую обычно называют “Legos”. Даже если оценка заключает, что проект является “настоящим DeFi”, он может зависеть от других активов, протоколов или блокчейнов с некоторым уровнем централизации. Следовательно, это может сделать проект DeFi “on-chain CeFi” наряду с другими проектами, которые являются более централизованными внутри.
Ключевые темы исследования
Большая часть исследования посвящена двум темам централизации – базовому уровню блокчейна и уровням активов и протоколов. Неудивительно, что разрешенные блокчейны считаются по своей природе централизованными.
Уровень блокчейна или расчетов
На уровне блокчейна авторы отмечают, что некоторые цепочки имеют несколько реализаций с открытым исходным кодом, где ни один доминирующий поставщик не может устанавливать стандарты. Это говорит в пользу децентрализации. Тем не менее, следует отметить, что Ethereum является одной из немногих цепочек с несколькими программными клиентами, но даже в этом случае она все еще довольно сконцентрирована.
Далее в исследовании анализируются три основных типа протоколов консенсуса: Proof of Work (PoW), Proof of Stake (PoS) и Proof of Authority (PoA). Рассматривая основы, оно разделяет процесс консенсуса на узлы и ресурсы и исследует потенциал для централизации.
Proof of Authority по своей природе является централизованным. В случае Proof of Work используемый ресурс – это вычислительная мощность по сравнению с токенами в Proof of Stake (PoS). Proof of Work (PoW) наиболее вероятно будет децентрализованным из трех, поскольку нет ограничений на участвующие узлы, а также нет контроля над вычислительной мощностью. В Proof of Stake использование токенов для стейкинга означает, что децентрализация зависит от отсутствия концентрации в собственности собственного токена блокчейна.
Объединение емкости как в PoW, так и в PoS может привести к централизации.
Уровни активов и протоколов
Переходя к уровням активов и протоколов, они рассматриваются вместе, поскольку оба основаны на смарт-контрактах. Анализ показывает, что некоторые особенности, рассматриваемые как выгодные в традиционных финансах (TradFi), вводят централизацию для протокола DeFi.
Одним из примеров является введение списков разрешений и списков блокировки. Создание этих списков по своей природе является централизованным. Это также создает риск для нескольких протоколов, если список блокирует не только отдельные кошельки, но и адрес протокола смарт-контракта. Это может означать, что многим пользователям протокола будет запрещен доступ к активам. Приведенный пример – блокировка OFAC крипто-микшера Tornado Cash. Многие люди использовали его просто для обеспечения конфиденциальности, а не потому, что делали что-то незаконное.
Авторы справедливо тратят много времени на изучение возможности обновления смарт-контрактов. Смарт-контракт, который не подлежит обновлению, имеет наименьший риск централизованного вмешательства. Но если что-то пойдет не так, пользователям необходимо перейти на новый контракт, что может быть дорогостоящим. Чтобы быть полностью обновляемым, другие полагаются на прокси смарт-контракты, которые указывают на последнюю версию кода.
С одной стороны, полезно иметь возможность обновлять код для непредвиденных обстоятельств. С другой стороны, новый код может содержать ошибки или вредоносный код. Мультиподписная цепочка ключей и механизм управления часто контролируют возможность развертывания нового смарт-контракта. В документе более подробно рассматриваются механизмы управления.
Будущее DeFi
Авторы утверждают, что там, где DeFi действительно децентрализовано, регулирующие органы должны признать преимущества DeFi, а не просто сосредоточиться на рисках. Эти преимущества включают потенциальное устранение некоторых рисков TradFi, повышение финансовой доступности и улучшение прозрачности.
Хотя в настоящее время некоторые протоколы находятся в серой зоне, они прогнозируют, что со временем большинство из них перейдет к крайностям. Другими словами, большинство протоколов либо станут on-chain CeFi, либо настоящим DeFi. Во втором случае они считают единственно рациональным подходом регулирование on-ramps и off-ramps.
Данная статья не является простой сводкой. Мы настоятельно рекомендуем прочитать полный текст исследования.
Пульс Новости 9.14 из 10
- Значимость новости: 10. Новые правила, регулирующие DeFi, могут существенно повлиять на криптоиндустрию.
- Инновационная ценность новости: 9. В новостях рассматривается свежий подход к оценке централизации DeFi, основанный на функциональных слоях.
- Потенциальное влияние новости на рынок: 9. Новые правила могут привести к большей ясности и уверенности на крипторынке.
- Релевантность новости: 10. Новость напрямую связана с регулированием криптовалют и DeFi.
- Актуальность новости: 10. Статья недавно опубликована, и проблема регулирования DeFi остается актуальной.
- Достоверность новости: 9. Новость основана на академическом исследовании и ее авторы являются экспертами в своей области.
- Общий тон новости: 8. Новость носит аналитический и информативный характер, но в ней также содержатся некоторые опасения по поводу централизации DeFi.
